紡企背水一戰(zhàn)專攻內(nèi)需逆市獲利

紡企背水一戰(zhàn)專攻內(nèi)需逆市獲利
覆巢之下無完卵。
2008年經(jīng)濟(jì)陡變，使中國(guó)的紡織、服裝行業(yè)成為蝴蝶效應(yīng)的颶風(fēng)眼，頑疾、新病一起涌來，使上半年仍有0.67%利潤(rùn)的2/3企業(yè)把賺到手的錢貼光賠盡。
8月1日，財(cái)政部和國(guó)稅總局上調(diào)紡織、服裝行業(yè)兩個(gè)百分點(diǎn)的出口退稅比例，給企業(yè)在今年余下4個(gè)月的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)打了一針強(qiáng)心劑。但由于調(diào)整幅度未如理想，加上復(fù)雜因素照舊，行業(yè)周期向下的預(yù)期極難逆轉(zhuǎn)。
可預(yù)見到的水電價(jià)格上調(diào)、以及上半年沒有100%體現(xiàn)的人、物、力等剛性成本，以及看似緩慢卻仍若隱若現(xiàn)的“匯率之劍”仍高懸頭頂，紡織、服裝行業(yè)“黑暗的時(shí)期”遠(yuǎn)未渡過。
記者奔赴江蘇、山東兩紡織大省，實(shí)地調(diào)研紡織類上市公司發(fā)現(xiàn)，紡織、服裝企業(yè)的“這個(gè)夏日異常忙”：有些為利潤(rùn)奔走，有些卻為留住生意而做虧本的“窮忙”。
行業(yè)分析師認(rèn)為，具有高附加值或以內(nèi)需拉動(dòng)為主的企業(yè)，將在這一場(chǎng)行業(yè)大困局中提前上岸那些不主動(dòng)求變的企業(yè)，將面臨自上世紀(jì)90年代縮錠減產(chǎn)以來嚴(yán)峻的一次考驗(yàn)。
關(guān)鍵詞：2%出口退稅率上調(diào)利好有限
8月1日，紡織服裝業(yè)兩個(gè)百分點(diǎn)出口退稅比例的提升，給重壓之下的紡織服裝行業(yè)帶來了篤定利好。但因各種不利因素依然存在，紡企終難收獲全部利好。
有分析預(yù)計(jì)，此次上調(diào)將會(huì)給部分企業(yè)帶來50%的利潤(rùn)增幅。這一方面顯示出企業(yè)的受益，另一方面也說明了紡織服裝業(yè)利潤(rùn)的微薄。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融市場(chǎng)研究室主任曹紅輝表示：“這次上調(diào)表明，上半年人民幣升值的確過快，沒有給企業(yè)留出必要的加強(qiáng)管理和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的時(shí)間?！?
正如商務(wù)部長(zhǎng)陳德銘所言，“國(guó)家仍舊支持勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口”，紡織行業(yè)目前仍是中國(guó)具競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)之一，在無其他行業(yè)替代之前，用財(cái)政手段避免其大起大落，符合各方期盼。
但分析人士也發(fā)現(xiàn)，本次上調(diào)的幅度不夠深，上調(diào)的意義大過效用?！耙环矫嬖诮o行業(yè)減負(fù)，另一方面也表明，不會(huì)用行政手段干預(yù)行業(yè)的自然起落。”
“此前我們就判斷只能上調(diào)兩個(gè)點(diǎn)。”國(guó)泰君安紡織品業(yè)分析師李質(zhì)仙冷靜地表示，國(guó)家有針對(duì)性地扶持勞動(dòng)密集型企業(yè)，但并不會(huì)就此改變行業(yè)周期。
“企業(yè)千萬不要盲目樂觀！”山東省紡織工業(yè)辦公室處長(zhǎng)員曉琪也提醒說，紡織行業(yè)是民生行業(yè)，此次上調(diào)幅度并非業(yè)內(nèi)預(yù)期的4%，這說明國(guó)家對(duì)紡織業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策大的趨勢(shì)不會(huì)變，出口退稅率下一步繼續(xù)下調(diào)的趨勢(shì)不會(huì)變，這次上調(diào)可能只是維穩(wěn)的權(quán)宜之計(jì)，如果企業(yè)不加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升自主創(chuàng)新能力，很可能會(huì)倒下。
談到這次調(diào)整帶來的效果，江蘇省南通市服裝商會(huì)會(huì)長(zhǎng)趙曉生說：“這只是杯水車薪，2%并不能給行業(yè)帶來多大的利潤(rùn)空間。我們建議出口退稅率能提高到15%?！?
上半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)8萬多家紡織企業(yè)中，約6.6萬家中小企業(yè)面臨著利潤(rùn)率不足1%的窘境。但由于1~5月出口增幅縮減，6月份有的企業(yè)甚至利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，因此，這1%的利潤(rùn)率早已虧光，即便此次上調(diào)2%，企業(yè)也將因?yàn)樽h價(jià)能力、競(jìng)爭(zhēng)和成本不斷推升等因素，難以終全部收獲利好，紡織業(yè)的“黑夜”仍舊望不到邊。關(guān)鍵詞：成本人民幣升值不利影響仍在數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，人民幣匯率累積升值6.26%，而2007年全年只升了6.4%。上半年匯率升值過快已成不爭(zhēng)事實(shí)，這令紡織服裝企業(yè)叫苦不迭。
“匯率變動(dòng)是紡織服裝業(yè)上半年壓力的首要問題?！甭?lián)合證券分析師汪蓉認(rèn)為。的確，整個(gè)上半年，紡織企業(yè)怕聽到“升值”這兩個(gè)字。
紡織服裝業(yè)在匯率上的損失體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是害怕升值不及利潤(rùn)率而造成的企業(yè)接單猶豫，生產(chǎn)訂單緩慢，業(yè)務(wù)量減少二是不少企業(yè)沒有估量到今年人民幣升值如此迅速，以致接單過多造成實(shí)際虧損。
在人民幣升值等大背景下，成本增高問題也愈演愈烈，令許多紡企活力難繼。
曹紅輝表示，下半年電價(jià)、油價(jià)的進(jìn)一步放開已不可避免。中國(guó)國(guó)情研究員清議也表示，煤電矛盾和電、油限價(jià)是上半年股市暴跌、經(jīng)濟(jì)下滑的重要原因之一。
此前沒有100%發(fā)作的成本問題，將在下半年系統(tǒng)爆發(fā)，成本問題對(duì)企業(yè)的影響少還要持續(xù)幾個(gè)月。
汪蓉表示，從福建晉江等紡織業(yè)重鎮(zhèn)來看，員工的平均工資超過一千元，為了留住熟練工，企業(yè)需要每年多付出10%~15%的工資。
一個(gè)新的消息是，國(guó)家將會(huì)向中小企業(yè)放松總量接近2000億元的銀行貸款。但紡織服裝業(yè)的中小企業(yè)能否分得一杯羹，專家和行業(yè)協(xié)會(huì)均持悲觀態(tài)度。山東濟(jì)寧市有銀行前不久對(duì)當(dāng)?shù)丶徔椘髽I(yè)調(diào)查評(píng)估后，得出的結(jié)論是：進(jìn)一步限制紡織業(yè)貸款。
關(guān)鍵詞：出口次貸危機(jī)下國(guó)外訂單銳減
美國(guó)持續(xù)爆發(fā)的次貸危機(jī)，一方面使來自美國(guó)本土的訂單大幅下降，另一方面其傳導(dǎo)效應(yīng)令其他經(jīng)濟(jì)體均受波及，中國(guó)紡織品總體出口面臨壓力。
此前，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心外經(jīng)部副部長(zhǎng)趙晉平曾公開表示：紡織品全年出口每下降10%，該行業(yè)的銷售收入將下降6.3%，就業(yè)崗位將相應(yīng)減少61萬個(gè)左右。而對(duì)美國(guó)的出口每下降10%，我國(guó)的紡織行業(yè)勞動(dòng)力就業(yè)減少8.8萬人。
來自券商的數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，今年前4個(gè)月美國(guó)從我國(guó)進(jìn)口的紡織品和服裝同比下降了2.64%，6~7月的情況糟糕。
一個(gè)新情況是，在不少地區(qū)還出現(xiàn)了外商倒閉無法付款的現(xiàn)象。不少分析師表示，外商破產(chǎn)導(dǎo)致企業(yè)無法收回賬款的情況目前只是個(gè)案，但也有批量發(fā)作的可能。關(guān)鍵詞：升級(jí)條件好的紡企逆市獲利
國(guó)家每年都有各種對(duì)細(xì)分行業(yè)的扶持政策，客觀上對(duì)行業(yè)升級(jí)進(jìn)行了扶持。但在紡織行業(yè)內(nèi)部，企業(yè)的發(fā)展方向卻走向兩極。
李質(zhì)仙認(rèn)為，紡織行業(yè)升級(jí)換代應(yīng)以10年期為看點(diǎn)，甚至不排除在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)才會(huì)完成。
國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)少需要5~10年的時(shí)間。目前眾口一詞說“升級(jí)換代、采購(gòu)設(shè)備和更迭人才，向中西部或者國(guó)外做產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移”，但這些呼聲都只是雷聲大雨點(diǎn)小。
“產(chǎn)業(yè)升級(jí)光喊口號(hào)沒有用”，也有券商研究員認(rèn)為，2/3中小企業(yè)無力承受升級(jí)壓力，因?yàn)樯?jí)結(jié)果誰(shuí)也不知，安于現(xiàn)狀有錢就賺、沒賺就關(guān)門可能更符合實(shí)情。
或許，困境會(huì)促進(jìn)一些企業(yè)背水一戰(zhàn)，特別是那些條件成熟的企業(yè)。
一些較早專攻內(nèi)需的企業(yè)，因?yàn)槌隹谳^少，又有品牌，居然可以隨著通脹而獲得更多利潤(rùn)。另外，一些具備自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)或經(jīng)營(yíng)能力的紡企，也在市場(chǎng)風(fēng)浪中獲得了更好的收益。比如，魯泰A利潤(rùn)不降反增，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)化發(fā)展后利潤(rùn)來源更豐富。
操作建議
東方證券施紅梅的新研究報(bào)告認(rèn)為，想要紡織業(yè)馬上從退稅政策中獲益，已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)。但是，基本面不錯(cuò)、政策敏感性較高的個(gè)股仍有交易性機(jī)會(huì)，如魯泰A(000726，SZ)、金飛達(dá)(002239，SZ)、大楊創(chuàng)世(600233，SH)、江蘇三友(002044，SZ)等。在內(nèi)銷品種上，施紅梅推薦了偉星股份(002003，SZ)、七匹狼(002029，SZ)、瑞貝卡(600439，SH)和報(bào)喜鳥(002154，SZ)等。
中信建投則表示，出口退稅政策調(diào)整直接或間接惠及化纖行業(yè)上市公司，但不會(huì)使行業(yè)基本面發(fā)生重大變化，可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈布局合理、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)好、產(chǎn)能優(yōu)質(zhì)的上市公司。ZhxVcMqK

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